- Понятие срока окупаемости проекта
- Распространенные ситуации, когда рассчитывается срок окупаемости
- Необходимые данные для расчета срока окупаемости
- Виды расчетов срока окупаемости
- Первый вариант: простой метод расчета срока окупаемости
- Второй вариант: динамический или дисконтированный метод расчета срока окупаемости
- Конкретные примеры расчетов срока окупаемости
- Расчет простым методом
- Расчет по динамическому методу
- Общая оценка срока окупаемости инвестиций
- Часто задаваемые вопросы о сроке окупаемости
- Какая связь между окупаемостью и рентабельностью проекта?
- В каких единицах измеряют срок окупаемости?
- Каким должен быть этот показатель для проекта?
- В чем состоит основной минус показателя срок окупаемости проекта?
25 рабочих гипотез для увеличения конверсии на 40%
Скачать материалы
Зачем определять? О сроке окупаемости инвестиций будет полезно узнать тем, кто хочет разобраться в этой теме или планирует финансировать бизнес-проекты.
На что обратить внимание? Данный показатель рассчитывается двумя методами: простым и динамическим (он же дисконтируемый). Второй сложнее в реализации, зато дает более точные результаты.
Понятие срока окупаемости проекта
Сначала давайте разберемся в терминах. Это важно для понимания используемых формул.
Скорость возврата инвестиций, которые необходимы для реализации проекта, называют окупаемостью. Высокий показатель этого параметра указывает на то, что вложенные финансы можно получить обратно быстро (соответственно, если деньги будут возвращаться долго, значит доходность проекта низкая).
Срок окупаемости — это временной промежуток, необходимый для возврата инвестиций. С позиции бизнеса, чем он короче, тем более выгодным и привлекательным выглядит проект.
Например, прокат велосипедов в весенне-летний период окупается за короткий промежуток времени. Таким образом, срок возврата вложенных средств в этот бизнес минимальный.
Расчетной точкой безубыточности считается момент времени, когда размер полученных доходов полностью покрывает инвестиции.
Показатель срока окупаемости всегда должен рассчитываться на этапе разработки бизнес-плана. Он является наиболее важной метрикой, которая позволяет предпринимателю выяснить, как быстро он может вернуть свои деньги. Показатель срока окупаемости является ключевым при принятии решений по инвестициям. Например, если при вложении 5 млн руб. можно получить чистый ежегодный доход в размере 1 млн руб., то проект вернет средства за пять лет.
Распространенные ситуации, когда рассчитывается срок окупаемости
Для более точного понимания термина «срок окупаемости» следует учитывать, к какой сфере бизнеса применяется показатель.
- Для закупки оборудования
Тут рассматриваемая метрика демонстрирует время, за которое окупится приобретаемый станок, устройство, прибор и др. Сам показатель будет выражаться в потенциальной прибыли, генерируемой за счет использования нового оборудования.
- Для капитальных инвестиций
Срок окупаемости может рассчитываться, когда планируется реконструкция производства, модернизация рабочих процессов и т. д. Для бизнеса важно учитывать срок, за который сэкономленные деньги или прибыль полностью покроют привлеченные инвестиции. На основании полученного результата компания делает вывод о целесообразности проведения модернизации.
- Для инвестиционных проектов
В рамках этой деятельности под сроком окупаемости понимают временной промежуток, по истечении которого прибыль от проекта достигает размера вложенных средств. То есть показатель при инвестировании демонстрирует, как быстро вернутся привлеченные активы.
В большинстве случаев коэффициент срока окупаемости вложений выступает ключевым критерием выбора для инвестора, планирующего вложить деньги в определенный проект. Чем меньше его величина, тем привлекательнее выглядит вариант инвестиций. Если же показатель срока окупаемости в проекте очень высокий, то предприниматель будет рассматривать другие предложения.
Необходимые данные для расчета срока окупаемости
Чтобы правильно оценить показатель, необходимо получить информацию по первоначальным вложениям, размеру чистого среднего денежного потока в год/месяц и ставке дисконтирования.
Под начальными инвестициями понимают общую сумму, которую нужно вложить в конкретный проект. Для владельца бизнеса – расходы на запуск предприятия. Например, аренда площадей и оборудования, закупка сырья, оплата труда персонала на начальном этапе и т. д. Для инвестора такими вложениями будут деньги, которые нужно разместить в проект.
Среднемесячный (среднегодовой) денежный поток демонстрирует усредненный показатель прибыли (разницы между плановыми доходами и затратами). Соответственно при расчетах на месяцы определяется среднемесячная (получают делением плановой годовой прибыли на 12).
Ставка дисконтирования — коэффициент, учитывающий обесценивание валюты с течением времени и потенциальные финансовые риски. Его указывают в процентах за год. В базовом варианте ставка дисконтирования включает три составляющие:
- Ключевая ставка Центрального банка.
- Коэффициент инвестиционного риска. Для различных продуктов и направлений бизнеса этот показатель может составлять от 1% до 10% в год. Наиболее низкие коэффициенты инвестиционного риска характерны для развитых и предсказуемых рыночных ниш (к примеру, розничная торговля продуктами питания). Максимального значения они могут достигать для проектов, связанных с запуском инновационного проекта, для которого еще не сформирован показатель спроса.
- Процент упущенной прибыли. Рассчитывается путем сопоставления доходности инвестируемого проекта с аналогичными данными для альтернативных вариантов.
Например, объектом сравнения может выступать депозит в банке или вложение в государственные облигациипод определенный процент годовой прибыли.
При суммировании представленных выше трех показателей получают ставку дисконтирования. Она демонстрирует процентную величину, на которую подешевеют вкладываемые в проект деньги под влиянием инфляции и потенциальных рисков.
Виды расчетов срока окупаемости
Существует несколько вариантов формул для определения показателя. Они отличаются числом учитываемых критериев, влияющих на развитие бизнеса.
Первый вариант: простой метод расчета срока окупаемости
Он не учитывает инфляционные процессы и дополнительные расходы. Его главное преимущество – минимальная сложность вычислений. Простой метод применяют для:
- сравнения проектов с идентичным сроком жизни;
- для бизнеса, в котором доходы от вложенных средств поступают примерно одинаковыми частями;
- для проектов, предусматривающих только стартовые инвестиции.
Данный способ применим в ситуациях, когда необходимо примерно сопоставить временные отрезки, за которые вернутся средства, инвестируемые в разные направления.
Формула простого метода расчета срока окупаемости:
«Простой» срок окупаемости = Общий размер начальных инвестиций / Планируемая средняя чистая прибыль за период.
Второй вариант: динамический или дисконтированный метод расчета срока окупаемости
Он учитывает потери, связанные с инфляционными процессами и различными рисками (отсюда и название).
Понятие дисконт мы рассмотрели ранее. В данном контексте его используют для указания на поправку, связанную с обесцениванием финансовых средств. Например, в прошлом году человек положил в копилку 100 руб. Уже через год данная сумма превратится в 80 руб. Ежегодно происходит обесценивание денег (на них можно купить меньше товаров).
Для учета этого фактора формуле расчета срока окупаемости применяется коэффициент дисконтирования. Это позволяет получить более объективное представление о будущих доходах.
Поскольку при динамическом методе применяется большее количество показателей, то и результат будет более высоким (не таким привлекательным, но правдоподобным).
Динамический срок окупаемости затрат указывает на минимально возможный срок, за который финансовые поступления от проекта с учетом ставки дисконтирования превысят сумму стартовых вложений (другими словами, выполняется неравенство):
Сумма (планируемая чистая средняя прибыль за временной отрезок / (1 + Ставка дисконтирования) ^ Порядковый номер периода) ⩾ Вложенные деньги.
Текстовый вариант представления формулы позволяет лучше понять ее суть, не углубляясь в математические символы.
Конкретные примеры расчетов срока окупаемости
Расчет простым методом
Если записать формулу с использованием математических символов, она получит следующий вид:
РР = К0 / ПЧсг,
где:
- РР — срок окупаемости в годах
- К0 — сумма инвестиций
- ПЧсг — Чистая среднегодовая прибыль
- Пример 1. Инвестор получил предложение вложить в проект 180 тысяч руб. Планируется, что чистый доход будет составлять в среднем 60 тыс. руб. в год. Подставляя данные показатели в формулу, получаем, что окупаемость проекта составляет 3 года (180 / 60).
Данный метод расчета не учитывает, что помимо доходов, в рамках проекта за три года могут быть и дополнительные вложения. Для получения объективной картины больше подходит формула для вычисления ПЧсг путем вычитания из среднего дохода среднегодовых расходов. Далее представлен пример таких расчетов.
- Пример 2. Вместе с представленными выше показателями нужно учесть и тот факт, что каждый год на протяжении трех лет у планируемого проекта будут издержки в размере 30 тыс. руб. Чтобы получить ПЧсг нужно отнять от 60 тыс. руб. (Чистая среднегодовая прибыль) 30 тыс. руб. (Затраты в год).
Теперь формула получит следующий вид:
РР (Срок окупаемости) = 180 000 (Вложения) / 30 (Среднегодовая чистая прибыль). Окупаемость составляет 6 лет.
Полученный результат показателен. При учете среднегодовых расходов срок окупаемости бизнеса увеличился в два раза. Этот показатель более реалистичен.
Применение данной формулы возможно при условии, что поступления за все периоды развития проекта будут примерно одинаковыми. В реальном бизнесе размер доходов может меняться каждый год. Для учета этого фактора необходимо несколько действий:
Определяем целое количество лет, которое нужно, чтобы полученный доход максимально приблизился к начальным вложениям.
Далее вычисляем сумму инвестиций, которые остались непокрытыми за счет поступлений от проекта (здесь следует допустить тот факт, что на протяжении года доходы поступают равными частями).
Рассчитываем количество месяцев, необходимых для полной окупаемости.
Далее рассмотрим подобную картину.
- Пример 3. Условия остаются прежними. Начальные вложения составляют 180 тыс. руб. В соответствии с планом доходы будут составлять 30, 40, 40, 50 и 50 тыс. руб. (соответственно, за 1-й, 2-й, 3-й, 4-й и 5-й годы).
Таким образом, за 4 года поступления составят 160, а за 5 лет – 210 тыс. руб. Поскольку начальные инвестиции составляют 180 тыс. руб., то окупаемость проекта приходится на промежуток между 4 и 5 годами работы. Далее понадобятся дополнительные подробности.
Переходим к следующему шагу. Необходимо вычислить размер начальных вложений, которые были не покрыты после 4-го года работы:
180 000 (Вложения) — 160 000 (Доход за 4 года) = 20 000 рублей.
Мы выяснили, что осталось покрыть 20 тыс. инвестиций при общем доходе за год 50 тыс. руб. Следовательно: 20 / 50 = 0,4 года (3 месяца).
Таким образом было установлено, что при неравномерном потоке поступлений по годам (но допуская равномерность доходов по месяцам в рамках одного года) инвестиции в проект в сумме 180 тыс. руб. в окупятся за 4 года и 3 месяца.
Расчет по динамическому методу
Данная методика более сложная, так как нужно учесть фактор изменения стоимости денежных активов на протяжении каждого года жизни проекта. Для решения такой задачи в формулу вводится ставка дисконтирования.
В расчетах используются следующие показатели:
- Kd — коэффициент дисконтирования;
- d — процентная ставка;
- nd — время.
При этом kd = 1 / (1 + d) ^ nd.
Дисконтированный срок = СУММА чистый денежный поток / (1+d) ^ nd.
В качестве примера расчетов возьмем условия, описанные выше, и ставку дисконтирования на уровне 10 % (данный показатель близок к реальным данным). Прежде всего следует учесть Kd для определения динамических поступлений по каждому году.
- Первый год: 30 000 / (1 + 0,1) ^ 1 = 27 272,72 руб.
- Второй: 40 000 / (1 + 0,1) ^ 2= 33 057,85 руб.
- Третий год: 40 000 / (1 + 0,1) ^ 3 = 30 052,59 руб.
- Четвертый: 50 000 / (1 + 0,1) ^ 4 = 34 153,00 руб.
- Пятый год:50 000 / (1 + 0,1) ^ 5 = 31 055,90 руб.
Складываем результаты и получаем, что за 5 лет проект принесет 155 592 рубля. Этого недостаточно для покрытия стартовых инвестиций. Допустим, что поступления 6-го года составили 60 тыс. руб. Получим:
- Шестой год: 60 000 / (1 + 0,1) ^ 5 = 33 898,30 руб.
Получается, что за шесть лет проект принесет 1 890 490,3. Этой суммы достаточно для покрытия стартовых вложений. Получается, что срок окупаемости находится между 5-м и 6-м годом.
Далее определим точное значение этого показателя. Из суммы инвестиций вычтем сумму за 5 целых лет: 180 000 — 155 592 = 24 408 руб.
Результат следует разделить на дисконтированный показатель поступлений за 6-й год:
24 408/ 33 898,30 = 0,72.
Получаем, что полный возврат начальных вложений произойдет через 5,72 года (5 лет 8 месяцев и 20 дней).
.Срок окупаемости, рассчитанный дисконтированным методом, более реалистично отражает результат, который можно получить.
Общая оценка срока окупаемости инвестиций
Ранее было отмечено, чем быстрее наступает срок окупаемости проекта, тем лучше для бизнеса. Логичным также будет утверждение, что этот показатель не должен превышать время жизни проекта. Большие сроки окупаемости могут стать основанием для отказа от вложения средств.
Несмотря на высокую полезность расчета этого показателя, его следует рассматривать в качестве грубой оценки. Любой метод вычисления срока окупаемости нельзя сравнивать с детальным финансовым анализом.
Данные расчета являются примерными, поскольку невозможно точно определить финансовые поступления для каждого из периодов жизни проекта. Кроме того, отсутствует информация по показателям, которые выходят за рамки расчетного времени.
Чтобы повысить точность оценки срока окупаемости нужен дополнительный анализ ряда финансовых показателей, включая рентабельность бизнеса, внутренние данные по нормам доходности, коэффициент прибыльности, чистая стоимость активов и т. д.
Часто задаваемые вопросы о сроке окупаемости
Какая связь между окупаемостью и рентабельностью проекта?
Несмотря на то, что они являются разными, они взаимосвязаны между собой. Первый показатель демонстрирует эффективность использования ресурсов. Другими словами, бизнесмен получает данные о прибыли, которую приносит каждый инвестированный рубль.
Например, при рентабельности на уровне 30% в сфере продаж, в каждом рубле поступлений будет 30 копеек доходов. Окупаемость, как было отмечено ранее, указывает на время, необходимое для возврата начальных вложений. Таким образом, при высокой рентабельности проект быстрее окупается. Соответственно, если он не приносит прибыль, то и возврата инвестиций не произойдет.
В каких единицах измеряют срок окупаемости?
Как правило, этот показатель указывают в годах и/или месяцах. В некоторых компаниях могут использоваться и другие периоды. Например, кварталы. Предпочтительно, чтобы единицы измерения срока окупаемости соответствовали размерности шага горизонта расчета.
Каким должен быть этот показатель для проекта?
Величина его зависит от особенностей и размера бизнеса, от объемов начальных вложений. Так, для малых и средних бизнес-проектов нормой срока окупаемости считается 1,5–4 года. Для крупных предприятий данный показатель может увеличиваться и до 15 лет.
В чем состоит основной минус показателя срок окупаемости проекта?
Ключевым недостатком его применения для оценки эффективности бизнеса является то, что не учитывается полный период работы проекта (инвестиций). Получается, что не анализируется отдача бизнеса за пределами срока окупаемости. Как результат, данный показатель не может выступать ключевым критерием при выборе проекта. Он применим только в качестве ограничителя при принятии решения по вложению активов.
Срок окупаемости инвестиций в проект – один из ключевых показателей для бизнеса, связанного с вложением финансов. На него предприниматели опираются при выборе перспективного проекта. Применение того или иного метода расчета срока окупаемости зависит от решения инвестора.
